在“水十條”、PPP政策等多項利好推動下，環(huán)保行業(yè)上市公司今年前三季度業(yè)績靚麗。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，共有34家環(huán)保上市公司發(fā)布三季報或三季報業(yè)績預(yù)告，業(yè)績增長比例達(dá)76%。平均來看，凈利潤增速在33%-55%水平，主要來自于內(nèi)生性增長。分析人士稱，隨著海綿城市、“土十條”等主題性投資機會的持續(xù)發(fā)酵，以及“十三五”環(huán)保規(guī)劃的落地，環(huán)保板塊有望成為未來5年增長最為確定性的板塊。

　　七成公司業(yè)績增長

　　在34家發(fā)布三季報或業(yè)績預(yù)告的環(huán)保類公司中，25家業(yè)績增長或預(yù)增，6家業(yè)績下降或預(yù)減，1家續(xù)盈，1家續(xù)虧，1家不確定，業(yè)績增長比例達(dá)76%。

　　其中，業(yè)績增長幅度最大的是博世科(45.200, 0.96, 2.17%)。公司預(yù)計前三季度凈利潤2470.32萬元-2566.56萬元，同比增長670%-700%。公司表示，業(yè)績增長的原因是公司積極開拓市場，主營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好增長趨勢。

　　延續(xù)上半年的高增長態(tài)勢，錦龍股份(27.45, 0.74, 2.77%)、中山公用(14.00, 0.12, 0.86%)、凱迪生態(tài)(10.96, 0.00, 0.00%)、萬邦達(dá)(23.800, 0.05, 0.21%)等6家公司前三季度凈利潤同比增幅超100%。

　　不少公司業(yè)績在三季度單季出現(xiàn)業(yè)績加速現(xiàn)象。如博世科上半年凈利潤同比增長率為97%，而前三季度同比增長率大幅增至近700%。分析認(rèn)為，博世科高增長勢頭得以確認(rèn)，根本原因是經(jīng)過前期業(yè)務(wù)鋪墊及布局，公司相關(guān)業(yè)務(wù)已然進(jìn)入收獲期。永清環(huán)保(40.750, 0.87, 2.18%)凈利潤同比增長率也由中報的2%增長至三季報的75%，進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)拐點期，增長主要來源于大氣治理業(yè)務(wù)和土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)。

　　不過，國中水務(wù)(6.24, 0.00, 0.00%)、津膜科技(24.900, 0.30, 1.22%)、易世達(dá)(30.300, -0.28, -0.92%)等公司業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)下滑。國中水務(wù)表示，前三季度凈利潤同比將大幅下滑。分析認(rèn)為，除了工程類公司行業(yè)競爭加劇等原因，公司董事會及核心高管大幅更換也產(chǎn)生重要影響。

　　中投證券分析師認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)基本面向上趨勢不改，內(nèi)生性增長主要來自政策刺激下行業(yè)需求的落實和行業(yè)盈利能力的改善，外延性增長主要來自于行業(yè)跨市場、跨領(lǐng)域的整合。

　　水處理表現(xiàn)搶眼

　　分細(xì)分行業(yè)來看，水處理無疑是業(yè)績表現(xiàn)最為亮眼的子行業(yè)，大氣治理領(lǐng)域公司則業(yè)績分化加劇。

　　在水處理子行業(yè)7家已預(yù)告三季報業(yè)績的公司中，6家預(yù)增，只有1家預(yù)減。碧水源(43.690, 0.00, 0.00%)三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入17億元，同比增長31.56%；凈利潤2.53億元，同比增長51.47%。公司業(yè)績增長超預(yù)期遠(yuǎn)高于歷年同期水平，主要原因是，在國家大力推廣PPP模式以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)扶持政策進(jìn)一步落實的背景下，公司利用自身技術(shù)優(yōu)勢結(jié)合創(chuàng)新商業(yè)模式實現(xiàn)業(yè)務(wù)的不斷擴大，特別是形成多個核心區(qū)域市場。

　　申萬宏源(9.71, 0.18, 1.89%)研報分析認(rèn)為，水處理子行業(yè)實現(xiàn)高增速主要有兩個原因：一是上半年“水十條”落地，帶來萬億級別的行業(yè)投資浪潮；二是國家PPP政策推行，水處理行業(yè)最受益。

　　至于大氣治理行業(yè)，由于傳統(tǒng)的脫硫脫硝市場已經(jīng)進(jìn)入衰退期，企業(yè)業(yè)績分化加劇，其中，新興近零排放帶來相關(guān)公司高增長，而傳統(tǒng)脫硫脫硝公司業(yè)績受拖累。

　　受益于火電廠超低排放技術(shù)改造市場啟動，清新環(huán)境(22.32, 0.12, 0.54%)擁有自主研發(fā)的單塔一體化脫硫除塵深度凈化(SPC-3D)技術(shù)，公司前三季度業(yè)績加速增長。清新環(huán)境預(yù)計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.15億-3.78億元，同比增長50%-80%。公司在手訂單充足，未來2年公司業(yè)績有望持續(xù)高增長。

　　同屬于大氣治理行業(yè)的中電遠(yuǎn)達(dá)(20.63, 0.03, 0.15%)則表示，受脫硝催化劑業(yè)務(wù)全行業(yè)下滑影響，公司脫硝催化劑業(yè)務(wù)延續(xù)低迷，脫硝催化劑銷量、利潤同比大幅下滑。雖然受益于投資收益，公司凈利潤仍實現(xiàn)41%的高增長，但公司未來亟待轉(zhuǎn)型。

　　監(jiān)測設(shè)備行業(yè)是另一個迎來高增長的子行業(yè)。由于國家對環(huán)境監(jiān)測日益重視，加上“十二五”期末地方政府面臨考核，行業(yè)業(yè)績各以釋放，聚光科技(32.420, 1.35, 4.35%)、雪迪龍(26.87, -0.61, -2.22%)、先河環(huán)保(21.990, -0.31, -1.39%)等公司均實現(xiàn)了40%-50%的業(yè)績增長率。

　　迎多個主題投資機遇

　　近期環(huán)保行業(yè)多重利好頻出，環(huán)保行業(yè)迎來多個主題投資機會。

　　9月底，財政部公布第二批PPP示范項目，訂單釋放有望開啟新一輪環(huán)保企業(yè)拿單熱潮。

　　10月中旬，國務(wù)院出臺《關(guān)于推進(jìn)海綿城市建設(shè)的指導(dǎo)意見》，有望拉動2萬億元投資規(guī)模。市政施工、園林生態(tài)類及污水處理類企業(yè)均有望受益。

　　此外，國務(wù)院出臺《關(guān)于推進(jìn)價格機制改革的若干意見》，將對水、電力、燃?xì)獾劝鍓K產(chǎn)生長期利好。隨著水價上調(diào)及階梯水價實施，水務(wù)及水處理公司將直接受益。

　　被稱為“土十條”的《土壤環(huán)境保護(hù)和污染治理行動計劃》，有望在今年年底或明年年初落地，將開啟廣闊的土壤修復(fù)市場。

　　生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域被認(rèn)為將是“十三五”規(guī)劃的投資主線之一?；谥袊鞘协h(huán)境現(xiàn)狀和本屆政府對環(huán)保行業(yè)的高度重視，環(huán)保板塊將是未來5年最為確定性的板塊。

　　有消息稱，“十三五”期間，環(huán)保規(guī)劃將從過去污染物總量控制單一目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)榄h(huán)境質(zhì)量改善和污染物總量控制雙目標(biāo)，并與氣、水、土三大行動計劃無縫對接。

　　西南證券(8.42, 0.22, 2.68%)研報認(rèn)為，政策支持同時，配套的市場化機制有望逐步構(gòu)建完善，推進(jìn)財稅體制改革，建立事權(quán)與財權(quán)匹配的制度，引導(dǎo)多元化資金進(jìn)入。全國范圍內(nèi)PPP的推廣，第三方治理的推進(jìn)，資源、環(huán)境稅體系的構(gòu)建，排污權(quán)、碳排放權(quán)、水權(quán)交易等環(huán)保交易的增長，循環(huán)經(jīng)濟的落實等，將值得重點期待。